全球議題 - 俄烏戰爭的影響

◆ 糧食危機

烏克蘭為農業強國，玉米、小麥、大麥等多種主要農產品的全球前五大出口國之一，俄羅斯入侵烏克蘭後即封鎖臨黑海港口奧德薩，大量農作物堆積於倉庫無法出口，俄烏兩國佔全球小麥出口量約30%，日前第二大小麥生產國印度已宣布禁止小麥出口，小麥至2021年7月以來已上漲80%。

此外，俄國為全球主要化肥出口國，因戰爭出口限制，導致大多數國家減少化肥使用，農作物單位產量下降，且受到極端氣候影響，今年度中國與阿根廷小麥生產量降低，美國與加拿大庫存量緊繃，將加劇糧食價格飛漲。目前更擔憂的是烏克蘭為多數開發中國家的農糧供應國，因戰爭導致烏克蘭投入耕種的農民大為減少且大量農田無法種植穀物，下一季收成預計將大幅縮減，可能引發糧食危機。

新興國家恐因糧食短缺引發社會動亂，且美元升息導致償債成本上升，增加債務違約風險

許多新興國家背負龐大債務因應疫情，這波的糧食價格飆漲更讓各國無法招架，糧食短缺恐引發社會動亂，且美元升息使得以美元計價的外債國家償債成本上升，增加違約風險，而中國推行一帶一路政策後，成了多數國家的債權國，目前斯里蘭卡已超過償債期限，為亞洲主權違約的開端。

◆ 能源緊縮

擁有豐富天然資源的俄國在原油出口量排行第三，也是天然氣第二大及煤炭第三大出口國，三者互為替代能源，俄國為歐洲國家主要能源供給國，供應歐盟天然氣45%及石油27%，然而因入侵烏克蘭，德國對俄羅斯煤炭、石油和天然氣的依賴度已分別降至8%、12%和35%，對歐洲國家而言，俄國若斷供恐導致經濟衰退，少數國家的能源公司已透過兌換盧布持續與俄國交易，相對於較不仰賴俄國能源的美國、澳洲及加拿大已向俄羅斯實施能源制裁。

回溯原油價格的波動，在2020年新冠疫情於各地肆虐，各國進入封鎖狀態，原油需求大幅下降以至於價格崩跌，隨著防疫限制解除，原油需求復甦，石油輸出國組織（OPEC）逐步增加供應，然而受俄烏戰爭影響，國際油價大漲，近期即使英美兩國呼籲OPEC增加石油供應以抑制飛漲的能源價格，受益的成員國並未採納意見，反而緩和西方制裁俄羅斯的衝擊。

能源價格上升，將直接反映在運輸成本，也可能導致船期延長

俄烏戰爭帶動能源價格不斷高漲，將會直接反映在運輸業的運價，此外，為了免受俄烏戰爭的波及，經由黑海領域的航運路線會繞路行駛，不僅增加運輸成本也可能導致船期延長。

◆ 停滯性通膨

經濟全球化開啟國際分工模式，各國在產業供應鏈分別定位，然而新冠疫情爆發、中國封控政策以及俄烏戰爭影響，引起供應鏈問題導致通膨率上升，美國4月的消費者物價指數（CPI）高達8.3%，連續第二個月超過8%，因此美國採取緊縮貨幣政策，依近期通膨發展來決定未來升息幅度，而近期專家學者提出可能發展成停滯性通膨。

專家學者提出以下觀點：

美國財政部部長葉倫指出，糧食與能源價格上漲已經造成停滯性通膨（stagflation）效應，也就是全球產出與支出疲軟，通膨將全面飆高，通膨問題正發展為更長期的隱患。

曾擔任美國聯準會 (Fed) 經濟學家的羅奇說：「需求面完全不受 Fed 控制。Fed 需要執行大幅度的貨幣緊縮。」他預測美國接下來到年底的通膨率將保持在 5% 以上，但以目前的升息速度來說，達不到壓低通膨的水準，中國清零政策和俄烏戰爭的後續影響，將讓供應面承受壓力並持續數年之久。

諾貝爾經濟學獎得主史提格里茲認為這次通膨問題的原因來自於供給面，然而升息無法解決供應鏈問題，需靠投資挹注來解決供給面的瓶頸，升息反而增加投資困難。

全球若進入升息循環恐影響臺灣出口表現，且受美國升息的影響，臺幣持續走貶，未來進口價格將更高

臺灣是以出口導向為主的海島型經濟體，全球若進入升息循環恐影響臺灣出口表現，且臺灣糧食及能源皆無法自給自足，隨著國際價格高漲之外，受美國升息影響，台幣持續走貶，未來進口價格將更高。

參考資料：

工商時報-全球恐陷停滯性通膨、鉅亨網-停滯性通膨、工商時報-升息無法解決通膨問題