更像是一種「市場過濾」

在訪談裡，我們的資料科學家 Mike 講到 AI 未來時，相信 AI 泡沫一定會破，但方式將與 20 多年前的 dot-com 泡沫完全不同，不會造成金融市場的劇烈震盪，也不會讓科技產業瞬間崩盤。那會是一種更安靜、更漸進的消退，就像一場必經的過濾。

他形容現在的 AI 狂潮，就像是一桶混滿雜質的原料。企業先把大量資金砸進去，大大小小的 AI 產品蜂擁而出，裡面有真金，也有很多雜質。要取得真正高精度、有價值的成果，必須讓市場自然地過濾，雜質會慢慢被淘汰，留下來的才是未來的核心技術。這個過程看起來像泡沫，但其實是一種淬鍊。

不會重演 dot-com 泡沫危機的原因

Mike 不認為這場泡沫會像 dot-com 那樣具毀滅性。原因很簡單，世界變了。資訊傳遞速度快，任何一個新技術或商業決策，只要一出現，大家第一時間在手機上就能看到。投資人不會再像過去那樣以為錯過就再也沒有機會，也因此少了當年的瘋狂與非理性。

另一個更關鍵的差異是，今天的 AI 生態系，被一群本來就擁有強大本業的巨頭支撐著。Nvidia、AMD、Intel、Oracle，這些公司即使把 AI 的需求完全拿掉，依然有穩固的傳統業務作為支柱。不管 AI 最後走向什麼結果，它們都不至於應聲倒下。這和 dot-com 時代那些完全依賴新興網路概念求生的小公司截然不同。

真正值得擔心的反而是那些「本業就是 AI」的企業。OpenAI 就是其中最典型的例子，它的核心收入與產品全部與語言模型綁在一起。這類公司比任何人都更清楚語言模型的限制在哪裡，因此才會提早押注像 Sora 這類下一個階段的模型技術。但若哪一天投資資本快速接近它們可動用的極限，現金開始撐不住，那麼才可能重演 dot-com 式的危機。只是，這一刻還沒到。

在 Mike 眼中 AI 泡沫會破，但那不是一聲巨響，而是一種自然沉澱的結果。熱錢會退去、不切實際的應用會被淘汰，而真正能夠產生價值的技術終會被留下來。市場會用自己的方式完成這場過濾，而不是依靠某一個決定性的爆點。

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