今年4月，受川普高舉對等關稅大旗之影響，美股債匯三市同步大跌；市場不免擔心，新一波去美元化風潮會否讓美深陷債務愈多、貨幣卻愈貶的死亡螺旋危機。

5月19日，參議院以66對32票壓倒性優勢，通過所謂指導與建立美國穩定幣國家創新(GENIUS)法案，法案要求，穩定幣發行必需1比1錨美國國債、美元現金或美元存款。去美化風潮方興未艾，市場咸以為，GENIUS法案的通過，會否是川普想假數位貨幣創新之名，依託穩定幣交易、緩解美債吸引力不足的壓力。

去美元化風潮三部曲

大陸雖貴為全球第二大經濟體，但卻只是個貨幣小國（人民幣尚未成主流貨幣）。值得注意的是，自2016年人民幣納入特別提款權(SDR)以來，受人民幣國際化提速、美對俄單邊金融制裁及川普對等關稅政策影響，去美元風潮已愈演愈烈。

(一)人民幣國際化，首開去美元化風潮先河

2016年以來，SWIFT人民幣全球支付占比自1.6%增長至3.5%，IMF人民幣外匯儲備占比自1.08%上升至2.2%，人民幣全球石油交易占比亦高近8%；與此同時，5月底止，已有187個國家和地區、近4,900家法人機構參與人民幣跨境支付系統。

凡此說明，即便人民幣與美元國際地位仍存在非常大的差距，但去美元化之所以能成為全球熱議話題，人民幣國際化提速功不可沒。

(二)對俄單邊制裁 倒逼各國央行降低美元儲備

2022年美以俄入侵烏東為名，將部分俄國銀行排除環球銀行金融電信協會之外，因此倒逼新興經濟體央行急於想增持黃金、降低美元外匯儲備。

世界黃金協會數據顯示，各國央行和主權財富基金合計每年購買約一千噸黃金，按此估算，各國央行購買黃金全球占比已從五年前的11%大幅上升至25%。今年1月，匯豐銀行對全球72家央行所進行的一項調查顯示，超過三分之一的受訪央行計劃在今年內買入更多黄金。

(三)對等關稅政策引發去美元化交易風潮

受美對等關稅政策影響，今年4月美元指數、道瓊指數及兩年期公債殖利率出現三市齊跌現象。另按美財政部數據，3月底止，大陸特有美債7,654億美元，相比2013年11月歷史峰值的1.32萬億美元大幅下滑42%。且屋漏偏逢連夜雨，受5月信評機構穆迪下調美信用評級之影響，高逾36萬億美元的美政府未償還債務餘額及每年必需支付的巨額美元利息，已再度成為金融市場熱議焦點。

美擬藉穩定幣緩解債務危機

全球三大信評級機構相繼加入對美評級下調行列，顯示高財政赤字率與36萬億美元債務規模，已明顯加劇金融市場對美能否持續維持穩健財政之擔憂。

去美元風潮來襲，美元貶值、加息縮表與加徵進口關稅等傳統財政與貨幣工具，已無法有效緩解美債務危機，能夠1比1錨定美元甚至美債的穩定幣，自然成為川普緩解美債危機的救命稻草。

(一)傳統解決工具

4月底止，美債規模36.2萬億美元。按人民大學重陽金融研究院預估，年債務利息支出9,520億美元、同比增長8%；另知名投行高盛預估，30年及10年期美債收益率將分別突破6%及5%。

依歷史經驗，依託美元貶值、通貨膨脹稀釋美元債務，以鄰為壑、加息縮表向新興經濟濟體轉嫁債務危機，以及依託高關稅獲取超額收益、緩解債務困境等，經常成為美政府化解債務危機最有效工具。

(二)何謂穩定幣

去中心化、不可篡改及公開透明為區塊鏈技術的三個主要特徵，比特幣等加密貨幣就是在此技術加持下所孕育而生的數位貨幣，但因係由私人機構發行，不受監管所以波動性大、投資炒作味濃甚至淪為洗錢工具。

而穩定幣雖亦由私人機構發行，但與一般加密貨幣不同的是，穩定幣不僅受監管，且會錨定特定法定貨幣甚或其他儲備資產（如黃金與美債），如創立於2014年，堪稱目前全球最大規模的USDT泰達幣就是跟美元1比1掛鉤。

(三)穩定幣如何緩解美債危機

截至2025年6月3日，全球穩定幣市值2,511億美元，其中泰達公司發行的USDT市值1,533億美元，排行第二的USDC市值614億美元，單就去年，全球穩定幣交易量已遠超Visa及萬事達卡之總和，達28萬億美元。

目前，全球95%以上的穩定幣全部錨定美元，也就是說，一旦加密貨幣市場資金為避險不斷流入穩定幣市場，那麼穩定幣交易市場上的每一次流通，都代表著穩定幣持有人會被迫變相去購買美債。這也說明，為何今年5月美副總統范斯在2025比特幣大會上會強調，GENIUS法案旨在為與美元掛鉤的穩定幣創建監管框架，美元掛鉤穩定幣，只會幫助美元、只會幫助美國經濟。

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