上(5)月美富比士雜誌，以「中國大麻煩：作為全球首選製造商日子可能即將結束」為題，直言外資及中企已開始外移所以工廠訂單下滑。的確，受大陸負面經濟新聞不斷影響，此一論點乍聽之下甚是合理；但值得醒思的是，我們會否已陷入只用放大鏡看大陸負面新聞的迷失，看到黑影就開槍、無限上綱彼等對大陸經濟發展之衝擊。

所以，只要大陸經濟數據不如預期，即便全球皆然，但還是習慣用最簡單最直覺的思考方式論斷：因貿易戰影響大陸出口、因科技戰衝擊大陸產業發展；再加上，在岸友岸外包政策以及越印崛起，產業快速移出大陸，大陸因此喪失世界工廠地位。

然而，值得注意的是，這種只看表面、只習慣用放大鏡看大陸所有負面訊息、看自己所有正面訊息的過度簡單化思考方式，會否已讓我們陷入冰山一角，迷失且忽略了這些複雜政經世界背後已經發生的一些結構性改變。

高喊外資撤出大陸 為何美企高管相繼參訪？

自2018年美對中高舉關稅大旗以來，「去中國化」蔚為新熱詞，也因此，市場最直覺的反應就是，大陸人口紅利消失、企業設廠優勢不再，外資已開始雪崩式撤離。

果真如此，為何繼2020年大陸超越美國成全球第一大外資投資流入國後，其2021及2022年實際使用外資金額以美元計仍增長21.2%及8%；即便受全球經濟不景氣及美元強勁升值影響，今年前4月以人民幣計依然增長2.2%，以美元計雖小幅下滑2.2%，但仍是全球僅次於美國的第二大外資投資流入國；且值玩味的是，正當西方政府高唱脫勾大陸經濟時，美歐商界的高管們卻用實際行動，表達他們對大陸內需市場的高度重視與支持。

繼第一季Apple首席執行長庫克、輝瑞及日本日立執行長及德國大眾與西門子高管們相繼到訪後，特斯拉的馬斯克掀起第二波西方高管們的訪中熱潮；除星巴克CEO與馬斯克同天抵達外，另還有摩根大通執行長親自參加在上海舉辦的JPMorgan全球中國峰會；最受人矚目的是，上周到訪的微軟創辦人Bill Gates被用最高規格方式接待。

除歐美高管們相繼到訪外，亦有不少西方企業以實際行動加碼投資中國；今年4月，法國空中巴士宣布將在天津建設第二條A320客機生產線；時隔兩天，特斯拉宣布在上海臨港修建全球第二座儲能超級工廠；5月，西門子追加人民幣10億元，在深圳建設全新高端醫療設備研發製造基地。拜登政府蕭規曹隨續維川普脫勾策略，但正當我們跟隨美國政府腳步，高喊脫勾大陸經濟、看到黑影就開槍時，不論直接投資、資本市場投資，甚或產業供應鏈，美對陸企依賴已有增無減，甚至已領先各國一步，搶得大陸內需市場開放先機。

貿易戰衝擊大陸出口 為何台越韓出口先連數月衰退？

今年1至5月台灣出口同比下滑16.9%、對陸出口減幅26.7%，兩岸貿易依存度從2020年43.8%驟降至今年前5月的35.2%，並創10多年來新低；單以上數據市場肯定就此論斷：貿易戰影響大陸出口、大陸出口拖累大陸經濟、大陸經濟衝擊台灣出口；惟近年來大陸出口增長雖趨緩，但首當其衝受影響最大的卻是港澳台等外資企業。

有別於台越韓受全球經濟不景氣影響、連數月出口衰退，大陸今年前五月進出口以人民幣計同比增長4.7%；其中，民企進出口增長13.1%、國企增長4.7%，在此同時，外資企業卻足足下滑7.6%。

值注意的是，第一季外資企業進料加工及來料加工裝配貿易降幅甚至高達12.1%及18.5%；凡此說明，為何美對中高舉關稅大旗，五年來大陸出口未見衰退，但港澳台等外資企業卻感受特別深。

貿易戰開打卻見大陸出口出超年年增長，主因大陸主要出口市場已從發達國家轉移至東盟及俄羅斯等新興市場；主力出口企業已從外資企業(出口占比從2019的38.7%驟降至今年Q1的29%)轉移至民營企業(從51.9%提高至63%)；主力出口產品已從舊三樣轉移至新能源汽車、鋰電池及太陽能等新三樣產業。

另值一提的是，近年來大陸出口增長幅度雖不大，但其貿易出超卻從2017年的4,225億美元倍增至2022年史上最高的8,776億美元；其中，供應鏈自主與進口替代絕對是最重要關鍵影響因素。

以中韓貿易為例，受大陸面板及新能源汽車工業崛起的產業替代效應影響，短短五年內，陸占韓出口比重從2018年的26.2%驟降至今年Q1的19.8%；韓對中貿易順差從以前的逾550億美元，逆轉成去年的對中逆差472億美元，一來一往差距逾千億美元。凡此顯示，兩岸貿易依存度下降，在大陸生產台資企業受歐美經濟不景氣影響，所導致的出口減少絕對是重要影響因素，但也絕不要輕忽紅色供應鏈的對台進口替代衝擊。

只聚焦大陸喪失世界工廠地位 卻未見家家有本難唸的經

每當大陸出口增長趨緩，市場最直覺的反應不是全球經湾不景氣，而是越、印崛起大陸喪失世界工廠地位；這種看到黑影就開槍的回答乍聽之下甚是合理，但果真如此，那麼從大陸移出的訂單被誰搶走？台灣及越南應該是赢家，但為何台越出口連數月衰退、大陸出口小幅增長？

羅馬絕非一日造成，越南及印度要取代大陸成為下一個世界工廠，論政府政策、論人力資源水平、論產業配套，可能得好幾年甚至至少十年以上時間，更遑論家家都還有本非常難唸的經；最近，美日越印等這幾個熱議中的新供應鏈相繼爆發出雜音；其中，又以印度政府的政策風險最值得我們加以關注。

越南因經濟量體小、產業大量移入，工資漲風再起及熱浪季節的嚴重電力短缺問題已成常態；台積電在美日等先進地區設廠，卻也分別傳出缺人、缺水、成本高、管理文化難及當地土地、交通與人才短缺問題。

拜全球第二大手機市場及政府一系列吸引外資的政策之賜，陸企早在2014年即已進軍印度，除已建構完整手機供應鏈外，拜價比高之賜，陸企甚至拿下至少六成以上印度手機市場占有率。無奈，印度政府過河拆橋翻臉比翻書還快，2021年起印度政府開始針對20多家中資手機企業查稅，去年更大規模搜查vivo等中資手機企業的反洗錢行為；最近又以違反外匯管理法為由重罰小米6.8億美元。

或許論者會認為，這純粹是因為中印關係交惡影響無關產業競爭；但值得注意的是，印度積極搶建自己手機供應鏈司馬昭之心路人皆知，陸企又是印度本土中低階手機企業發展最大絆腳石，自然將矛頭全聚焦陸企身上。

上周二印度經濟日報更且報導，印度政府已要求陸企必須在當地業務引入印度股權合作夥伴，甚至必需任命印籍人士擔任CEO、CFO及首席技術官等職位。

若說，印度政府針對陸企所作所為全係因中印關係交惡，卻又無法合理解釋，為何上世紀美汽車大廠會含淚虧損退出印度市場、為何手機高端品牌三星及知名美企Google及IBM等也曾被罰款？為何台企緯創必需將印度生產線全數賣給印度塔塔集團？

印度極具潛力發展成下一個世界工廠，但除基礎配套措施明顯不足外，對未來肯定也會是印度本土企業最大競爭者的台資企業而言，印度政府的政策不確定性風險絕不容小覷。

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