按Business Insider報導，AI泡沫化一詞在近期財報會議中出現頻率激增740%，但Nvidia執行長黃仁勳還是認為，AI是史上最大規模基礎建設，這是非常難得的機會，每個人都應參與；如此巨大的分歧，剛好呼應此前我們所提科學發展與股市視角兩不同看法的差異性。

從黃仁勳（科學發展）視角，生成式AI絕對是科學及商業發展史上非常重要的典範轉移與技術破壞性創新，但從股市視角，金融環境一旦發生變化，潮水（錢潮）退了、炒作題材鈍化了，就知誰沒穿褲子。從近期Nvidia及台灣相關AI概念股股價表現即可看出，AI含金量不同，股價表現當然也不同。

頭部型態確立三要件

股市技術分析中所謂型態學，係按股價歷史走勢所形成圖形變化去推測股價未來發展方向；買盤力道大於賣盤，自然形成股價上升趨勢走勢，反之，就會出現下降趨勢線。與此同時，從上升趨勢轉下降趨勢型態前，還會有另一必需經歷過程，那就是頭部型態確立，唯有頭部確立，才能就此認定股價已正式由多翻空。

一般而言，頭部型態可包括M頭、頭肩頂、圓弧頂及上升楔形等不同型態。但不論是哪一型態，要確立頭部前，均需符合且同時滿足如下三要件：其一，股價高點出現後沒能繼續再創新高；其二，股價創高但也同時出現天量成交紀錄，意即天價、天量出現後成交量隨即持續萎縮，代表追價買盤力道明顯不足；最後也最最重要的、也會常見大量成交重新出現後，卻又跌破最重要頸線支撐關卡。

萬事俱備 只欠東風

眾所皆知，股價=EPS*本益比，EPS也就是基本面，有賴公司自己努力；本益比則常由市場主觀認定，所以股價才會時而與基本面同步、時而逆基本面波動。因此常見有些個股股價剛上市時隨即遭眾人追捧，有些則無人問津，其關鍵差異在於能否生得其時（究像在多頭或空頭市場時上市？）、是否為當紅主流類股（如目前的AI）、是否高營收高獲利商業模式（意即EPS能持續大幅增長如台積電），以及能否跟上流行性話題（如黃仁勳夜市旋風）等。

此前AI概念股板塊股價得天獨厚，集前述所有高本益比成功關鍵因素於一身，所以不分含金量高低，只要能跟AI搭得上邊的，都可雨露均霑，跟著黃仁勳旋風一起大漲。

但值注意的是，自去年Q4以來，不論是黃仁勳來台或發表任何談話，已無法激起A板塊股價全面連漪，且除跌破頸線支撐外，AI含金量比較低的個股，已有天價出現及成交量萎縮等頭部型態確立二條件提前獲滿足。

此前AI概念股板塊股價得天獨厚，集前述所有高本益比成功關鍵因素於一身，所以不分含金量高低，只要能跟AI搭得上邊的，都可肉肉露均霑，跟著黃仁勳旋風一起大漲。

但值注意的是，自去年Q4以來，不論是黃仁勳來台或發表任何談話，已無法激起A板塊股價全面連漪，且除跌破頸線支撐外，AI含金量比較低的個股，已有天價出現及成交量萎縮等頭部型態確立二條件提前獲滿足。

AI含金量較低的股票 股價已離頸線不遠

正當今年1月底，市場喜迎台股及美股指數相繼創高時，不得不讓人警惕的是，已引領市場走多近三年的AI板塊股價已不再領先大盤迭創新高，甚至出現全板塊同步大漲走勢。按目前股價表現，台股及美股指數今年1月底創高，但AI指標股，除台積電外，如美芯片龍頭Nvidia及台AI同服器板塊，如緯頴、緯創及鴻海、廣達等個股股價，反早於今年1月初甚或去年10月時，即逆勢反向一路下跌。

如下表所示，迄上周五收盤為止，AI含金量較低的台AI伺服器板塊(以低成本系統組裝代工優勢為核心競爭力而非AI技術優勢）之股價，要不已較去年10月所創天價下跌10.99%至24.85%，要不就是其上周日均成交量已大幅萎縮至此前所創天量的9.73%~29.96%，而更值注意的是，按彼等上周五收盤價，僅5%跌幅空間不到，去年8月以來好不容易才建立起來的頸線支撐即輕鬆吹彈可破。

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