8月7日中午，美國對等關稅正式生效，與此同時，川普透露將對那些尚未在美建廠、投資或承諾擴產的科技大廠加徵300%芯片關稅。

雖然各主要股市及台積電股價聞訊後，紛以利空出盡、大漲甚或創高回應，但還是得注意，8月起開徵的對等關稅會否在Q4為美通脹迎來上行點，另值得注意的是，美人口普查局日前公布的美上半年對外貿易逆差數據顯示，美對墨越台印等四經濟體合計貿易逆差占比已躍增至59.93%。

誠所謂各人造業各人擔，當明年初、美2025年商品貿易逆差數據出爐時，台灣及一心想成為下一個世界工廠的墨越印等，可能得開始自行去面對川普所謂占盡美國便宜的挑戰。

兩個持續與不變

為縮減中美貿易逆差，2018年川普對中加徵平均近20%進口關稅，這期間美對中貿易逆差確實自最高峰的4,182億美元縮減至去年的2,954億美元，但就美整體對外貿易逆差數據而言，只能說川普完全白忙一場，因為自川普1.0啟動的七年來，陸出口出超仍持續增長，美貿易逆差卻持續惡化。

（一）陸貿易順差持續增長與創高

川普1.0時，美只對中加稅，但陸出口占全球貿易比重，反而從2015至2019年五年平均的13.1%跳升至去年的14.64%，同時2017至2024年的七年期間，陸出口出超以人民幣計仍逆勢增長66.03%及147.63%。

今年4月9日，美對等關稅開徵但仍唯獨未對大陸豁免。受此影響，4月起陸對美出口連兩位數下滑，以致上半年陸對美出口下滑10.9%、對美貿易順差下滑11%。

但值欣慰的是，陸整體出口靭性猶存、增長態勢不變，今年上半年，陸出口以美元計增長5.7%、以人民幣計增長7.2%；同期貿易順差更創歷史新高，達5,860億美元（已達去年全年的59.1%）。

（二）美貿易逆差持續惡化與擴大

近七年來，美對中貿易逆差確實如川普所願大幅縮減1千多億美元，但其整體貿易逆差縮減，不僅不如原先預期，甚至不減反增。

川普第一任總統時期，美商品貿易逆差自2017年的7,961億美元擴增至2020年的9,049億美元，拜登政府時期，再創新高達2024年的1.29萬億美元；今年4月9日，川普2.0對等關稅開始加徵，但美上半年商品貿易逆差仍持續惡化，擴大至6,897億美元（已達去年全年的54%）。

橋歸橋 路歸路

此前，大陸不僅是美第一大進口來源國、占美進口比重最高時達21.85%，對美貿易順差亦曾於2022年創下4千多億美元的歷史新高紀錄，並占大陸當年總貿易順差比重45%，因此一躍而為川普眼中所謂占盡美國便宜者。

但眾所周知，接美訂單然後在大陸加工的港澳台及外資，才是美主導全球市場、陸掌控全球工廠，這條全球最大供應鏈背後的主要受益者。

2018年美對中加徵關稅前，港澳台及外資占陸出口比重始終維持45%、甚至60%（2005年）以上，而今港澳台及外資占陸出口比重已大幅下滑至26.8%；與此同時，陸占美進口比重亦從此前的20%以上，下滑至今年上半年的9.5%與今年6月的7.1%。

也就是說，自川普2.0起，橋歸橋路歸路，台灣及一心想成為下一個世界工廠的墨西哥、越南及印度等，可能得開始自行去面對川普所謂占盡美國便宜之挑戰。

川普會否想敲響對等關稅第二回合鐘聲？

受港澳台及外資將生產基地從大陸移出之影響，今年6月，大陸不僅退居美第三大進口來源國地位、占美進口比重下滑至僅剩7.1%，單月對美貿易順差更跌破百億僅剩95億美元，創2004年以來的新低記錄，甚至比排名前四的墨加越台等，分別少了至少30至70億美元。

與此同時，墨越台印等四經濟體的合計對美貿易順差占比，亦從去年的33.30%大幅提升至今年6月的59.93%，其中墨西哥占美對外貿易逆差比重19.63%、越南占比19.28%、台灣占比14.72%，明顯遠高於大陸的11.10%，就連Apple供應鏈剛發揮效益的印度，亦從去年的3.83%跳增至6.31%。

因此，我們必須放在心上的是，對等關稅開徵半年後的明年初，當美2025年商品貿易逆差數據出爐時，川普會否想敲響對等關稅第二回合鐘聲？

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