美國債餘額迭創新高，再加上美聯儲獨立性遭破壞，去美元化風潮愈演愈烈。但拜美元全球霸權地位家底雄厚之賜（去年Q3 IMF全球央行外匯儲備美元占比56.92%，去年12月SWIFT支付美元占比50.59%），即便近年來去美元化一詞喊起來如雷震天，但大家也都心知肚明做起來難上加難，也因此並未如預期出現所謂民幣取代美元地位現象（IMF全球央行外匯儲備人民幣占比1.93%、SWIFT支付人民幣占比2.73%）。

然而就大陸自己比較容易掌握的部分，如減持美國國債、增持黃金外匯儲備，以及人民幣跨境支付系統人民幣支付占比提高等進度則明顯快很多。

減持美國國債速度

2001年大陸加入WTO，即使當時外匯儲備僅2,100億美元，但已持790億美元美債。2008年金融危機爆發，大陸反向增持美債，並一舉超越日本成美債最大海外持有者。2013年11月，大陸已持美債1.3167萬億美元，除創歷史最高記錄外，並占美國債餘額比例7.66%、占海外持有者已持美債總量比例23%。

近幾年來，美國債餘額自2013年11月的17.2萬億美元，跳增1.23倍，達去年1月的38.4萬億美元；但受去美元化風潮影響，海外持有者持有美國債餘額比重，反從2008年最高時的43.9%一路下跌至去年11月的24.4%（約當2008年最高占比時的55.58%）。

與此同時，受始自2025年3月起的連11個月減持之影響，大陸已持美國債自2013年11月最高時的1.32萬億美元，腰斬砍半至去年11月的6,826億美元，連帶使得陸特美債總額占比自2013年11月最高時的7.66%下跌至去年11月的1.78%，占海外持有者比重亦自最高峰時期的近25%，大幅下滑至目前的7.29%。

增持黃金減持美元

近幾年來，美國債餘額居高不下、美聯儲獨立性遭質疑、去美元化風潮來襲，倒逼包括人民銀行等在內的新興經濟體央行，一躍而為全球黃金最大買盤。去年國際金價漲幅超60%並創歷史新高，與此同時美元指數反向下跌超9%。

（一）黃金外匯儲備比重快速提升

IMF全球央行黃金儲備統計顯示，黃金占官方外匯儲備比重18.3%，發達經濟體央行如德義法等70%，美國最高達79.6%，但新興經濟體央行黃金儲備占比卻普遍不及10%。2016年人民銀行持有約597.3噸黃金儲備，占外匯儲備比重2.6%。

為應對川普單邊金融制裁及對冲美元信用風險，近年來新興經濟體央行一躍而為國際金價上漲主驅力。按世界黃金協會數據統計，2025年全球黃金供應3,672噸，全球央行淨增購買863噸，與此同時，大陸人行連14個月增持黃金，截至去年底之庫存為7,415萬盎司（約2,306噸），占人民銀行行外匯儲備9.51%，外匯儲備占比近10年增幅2.66倍。

（二）美元外匯儲備比重小幅下滑

人民幣納入IMF特別提款權前的2016年6月，人民銀行持有約3.21萬億美元外匯儲備，其中美元占比66.7%，不僅居絕對主導地位，且遠高於當時IMF所統計的美元63.6%全球外匯儲備比重，與此同時，人民銀行所持美國債占當年外匯儲備比重亦高達38.6%。

去年12月底，人行所持外匯儲備再創10多年新高，達3.358億美元，其中美元占比雖僅小幅下滑至64.97%（按去年9月底數據），但所持美國債比重則大幅下滑至20.33%（按去年11月數據）。

CIPS支付系統人民幣支付占比大幅提高

SWIFT系統每年約2,000億美元交易，覆蓋包括美元、歐元、英鎊、日元及加元等多種貨幣，近六成支付美元為主。

眾所皆知，美元之所以享全球霸權貨幣地位，靠的就是SWIFT支付系統，由美國主導、國際貿易泰半以美元作為主結算貨幣（人民幣納入IMF特別提款權十年，SWIFT支付占比始終維持2.7%至3.8%及第四至第六名間遊走），所以美國才能依託美元匯率不斷薅新興市場羊毛，甚至隨意將其所認定的不合作國家或地區排除在SWIFT支付系統之外。

但CIPS支付系統則不同，它是由人民銀行所組織建設的人民幣跨境支付清算系統，2025年10月底止，CIPS已覆蓋全球190個國家和地區，共有超過五千多家法人機構參與，2024年全年CIPS已處理人民幣跨境支付業務175.49萬億元、同比增長42.6%，2025年可望大幅增長達人民幣200萬億元以上。

按陸國家外匯管理局數據，相較SWIFT支付系統人民幣占比僅約3%；陸跨境支付系統（CIPS）人民幣占比，2023年首超美元的46.11%達48.63%，2024年更過半，達51.24%。

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