相較十四五規劃的科技自主與高質量發展，科技與創新接棒成為十五五規劃的新熱詞。據媒體統計，十五五規劃科技一詞共出現46次、創新一詞出現61次，此顯示自十五五規劃起，陸已準備藉由量子科技、生物製造及腦機接口等科技創新技術擔綱紛演新經濟增長點。

值得注意的是，觀諸美資本市場與科技創新近百年來的相互成就之旅，大陸要想快速走完美百年產業發展歷程，還是得讓A股先漲起來，因為唯有這樣，科技初創企業才能資金無虞。

陸想快速走完美國百年產業發展歷程

日前橋水基金（Bridgewater Associates）的報告分析了美資本市場百年發展過程中，龍頭企業的演變。除了沒有台灣特有的代工型龍頭公司如台積電及電子五哥外，1920至2000年崛起的龍頭公司，不外乎石化、運輸、食品零售、製藥、汽車及資通訊消費電子等大型公司，而科技創新型公司，如雲端服務及AI等，則泰半出現於2000年之後。

而今，由大陸最近所公布的十五五規劃看來，如下圖所示，陸政府當局已企圖從1990年代的世界工廠（依託人口紅利及吸引外資政策）、2010年的成熟產業全球龍頭（依託規模經濟及低價策略聚焦全球南方），以及即將將開展的十五五規劃（量子科技與腦機接口等新質生產力），快速走完美百年產業發展歷程。

他山之石可以攻錯，美國之所以能成為全球科技創新中心，除政府政策高素質人才外，風投資金和資產證券化等資本市場工具，對新創企業持續供血、強化新創企業風險分散能力更是功不可沒。

他山之石：美資本市場與科技創新相互成就之旅

眾所周知，科技初創型公司必須面臨非常高的技術不確定性，不僅失敗率高，也僅有其中少數能獲得成功。也因此，除政府政策支持、優秀人才與美式創業精神外，科技初創企業若無風投機構及資本市場當後盾，即便有再好的技術與產品概念，也很難順利從實驗室走向市場，落地商用。

（一）風投資金如何推動美科技創新

美風投產業歷史悠久，2004至2005年期間，美風投機構所募資金全球占比高近80%；另按數據提供商PitchBook公布的數據，2024年全球風險投資金額3,159億美元，其中美市場占比高近60%，另有近三分之一、即約1,010億美元資金流向AI領域。

至今年第三季止，全球風投總募資金大幅增長至3,668億美元，流向AI領域資金更來到逾半的53.2%，美風投市場流向AI領域資金占比甚至高達62.7%，顯示近年來來美AI產業之所以能呈跳躍式增長，風投資金厥功甚偉。

（二）通過資本市場鞏固美科技創新地位

NYSE、NASDAQ及美國證券交易所係美三大主要證券交易所，不僅滿足了美高科技企業上市時的直接融資需求，更為風投機構投資初創企業資金營造完善退出渠道（美風投機構投資初創企業，從資金投入到IPO平均時長僅約五年）。

據Wind統計，2011至2024年，美三大交易所初次上市（IPO）和增發股票融資（SPO）總額1.73萬億美元，主要流向信息技術和醫療大健康行業，占比46%。

且值注意的，2010年美股前十大市值公司，科技巨頭僅蘋果、微軟、谷歌及IBM入榜且排名靠後，如今的當紅炸子雞NVIDIA、Meta及台積電等更均未入榜，但至2020年時科技股已跳增為六席，今年更大幅跳增為九席（含台積電）。凡此說明，大陸要想快速走完美百年產業發展歷程，A股市場的活絡與多頭行情，絕對是最重要也最不可或缺的一塊拼圖。

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